收 藏 本 站
设 为 首 页
联 系 我 们
|
|
|
|
|
|
|
|
您现在的位置: 炒股票知识网 >> 股票评论 >> 资讯正文>> 
最 新 热 门
普通资讯广钢股份:双重动力打造加
普通资讯中國联通:比价偏低临界点
普通资讯航天长峰:潜在资产注入军
普通资讯东方集团:巨资参股人寿 金
普通资讯调控之后——一根筋变成两
普通资讯安凯客车:江淮整合安凯 打
普通资讯独家整理:短线黑马集中营
普通资讯华闻传媒:奥运龙头 爆发在
普通资讯航天科技:重组最迫切的航
普通资讯三维通信2月1日网上申购指
普通资讯2月13日晚间投资信息速递
普通资讯长江电力披露业绩快报 21家
普通资讯沈阳机床:自营出口增长64
普通资讯宁波富达:超级电容技术革
普通资讯邯郸钢铁:行权期将至 并购
最 新 推 荐
普通资讯江泉实业:收购铁路分公司
普通资讯锡业股份:深加工项目取得
普通资讯宇通客车:产能瓶颈得到缓
普通资讯武汉中百:拟发展仓储卖场
普通资讯沈阳机床:自营出口增长64
普通资讯北方國际:地产业务拖累业
普通资讯天利高新:抓紧大项目建设
普通资讯宝新能源:陆丰一期风电项
普通资讯瑞贝卡:首家假发形象店开
普通资讯深康佳:集团蝉联企业信息
普通资讯长江投资:受让长东投资95
普通资讯靖远煤电:享受15%的优惠税
普通资讯中技贸易:限额3.8亿打新股
普通资讯S*ST东泰:清欠今收官
普通资讯披露收购报告书 雨润与双汇
不是涨得太高而是涨得太快 局部泡沫迹象显现           

不是涨得太高而是涨得太快 局部泡沫迹象显现

文章来源:中信证券 点击数: 更新时间:2007-2-14 1:57:53
    中信证券研究部主管程伟庆先生认为:不是指数涨的太高,而是涨的太快。 

  股市有没有泡沫这是一个价格判断,一般认为股市泡沫不可预知,除非当这个泡沫破灭以后,我们才知道泡沫的存在,所以目前来讲,我们不可定性说一定有没有泡沫,但是有一点可以确定,目前股市運行特征上确实存在泡沫迹象,我们知道历史上股市的泡沫,比如1929年,比如1987年美國發生的泡沫破灭,目前市场運行机制和当时有一些相象的地方,比如表现在股指上,过去几个月,股指每个月收益率超过了两位数,这个速度上涨很快,很多人认为市场有上涨的可能,但他们给出的理由是流通性过剩推动的因素造成。另外这段时间,整个股指的上涨和业绩的不匹配,从这一些方面来看,我们不否定有泡沫的迹象,但是我们不希望因为对这个股市就泡沫之论的看法。

  股指涨的比较快,现在真正的問題不在于指数涨的很高,問題在于是涨的太快。这是比较突出的問題。从去年11月份,11月份到12月份涨了17%和19%,今年1月份涨幅也超过10%,这个速度是非常之快,这么快的涨幅是怎么推动起来的,实际上大家都说是流通性,实际上我们说的流通性和一般经济学家所说的流通性不是一个概念,经济学家肯定是讲M1、M2或者是货币。

  我们所说的流通性是直接买股票,确切说无非两笔,一个就是基金公司持股营销,另外一種就是居民来买。問題在于这笔钱核心是投资者的钱或者说是个人投资者的钱,而这笔钱是最脆弱的一笔钱,因为他们是看到了非常高的收益率才进来的,如果股指發生波折,那么这笔钱会出现問題,这是最让人担心的,我们与其说是出现泡沫,与其对中國市场进行估值,倒不如说是目前这个市场脆弱的一笔钱,这个可能是引发泡沫争论的最核心的一点。

   金融股对股指杠杆作用明显 

  无论泡沫还是虚涨,新股有虚涨,杠杆金融股这些都是存在的,但是这些問題不是核心,我们可以举一个简单的例子,去年虽然涨了130%,最大的涨幅是在去年5月份、6月份,还有11月份、12月份,这两个时间段可以看得很清楚,换炒率放大也出现在这两个时段整个开户的放大也在这个地方,但是当时五六月份似乎没有人谈到泡沫,大家也许说当时的点位比较低。这不是最坏的预测,最坏的因素在哪,如果五六月份以后,第一没有新股的出现,没有上市公司的业绩大幅度反转,也许那个时候泡沫就开始出现,仅仅从指数本身我们无法判断有泡沫的,一定要和实体经济相互配合起来,也正是因为这样有新股的出现,我们可以发现去年下半年新股涨幅要比老股票要高,推动整个市场估值的提高。去年三季度上市公司业绩同比增长50%,宝钢,还包括一些航空股,大幅度提升。也就是说,在实体经济中出现非常重大的变化以后,我们可以发现当时尽管前期涨幅挺高,但是没有出现泡沫,现在之所以大家回来继续谈泡沫,还是要回到原来的老問題,也就是说06年年底怎样,一季度业绩怎样,能不能跟上这很重要,另外有没有新的优质股票继续填进来,如果这些条件具备了,我想就没有必要谈泡沫了,这是很重要的因素。
  • 上一条资讯:

  • 下一条资讯:

  • 本站资源均来自互联网,如有侵权問題请及时联系我们 - - 网站地图

    Copyright ©2006 - 2008 炒股票知识网,All Rights Reserved