华泰股份：整体上市引爆高成长绩优纸业龙头 |
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文章来源：重庆东金 点击数： 更新时间：2007-1-30 20:43:01  |
近期大盘剧烈震荡，金融、地产权重股明显分化，表明在目前点位，机构主力对后市存在较大分歧。但此前市场过分追捧大盘股使股指逼近3000点大关，市场重心上移之后具有产业支撑和成长性的绩优蓝筹股和一直底部蓄势的低价股明显低估，成为新增资金重点发掘的对象。尤其是随着年报披露进入高潮，业绩具有较高成长性的个股倍受追捧，比如首个披露年报的600527江南高纤在披露年报前后连续上涨，短线调整并未影响其中长期上升趋势。投资者可重点关注和江南高纤类似的具有定向增发和较高成长性的低市盈率绩优蓝筹股，比如600308华泰股份。
新闻纸龙头 核心竞争力强
华泰股份（600308）：公司具有年产新闻纸120万吨、文化纸30万吨的生产能力，新闻纸产能位居全球第一，占國内市场三贩N灰陨系姆荻睿局鞯疾肺懈叩敌挛胖剑簧傩虏诽畈箛诳瞻祝虼斯揪哂幸欢ǖ牟范廴ǎ柿亢推放朴攀剖沟霉静肥奂勖慷指哂谛幸�100——200元左右。公司一直致力于通过科研提高核心竞争力，被國家科技部认定为國家级重点高新技术企业。公司以废纸来替代针叶浆和阔叶浆来降低成本，新闻纸斗N匠杀驹�3000元，接近國外同行水平，公司新闻纸主要原料为进口美废，美废占比达到90%，成为人民币升值的主要受益者之一。公司的新闻纸产品毛利率一直以来均高于其他竞争对手，甚至超出國内另一造纸龙头晨鸣纸业6.92％，过去五年，公司的主营业务收入和净利润年均复合增长率分别为31%和24%，也居同行业首位。
规模扩张 整体上市业绩高增长
公司确立继续做强做大新闻纸的发展方向。从最新年报来看，2006年公司销售收入出现较大幅度增长的原因是2005年12月份18.7万吨轻胶纸全面达产所致。而去年10月31日公司高级彩色胶印新闻纸项目开始投产，该项目主体设备造纸机、脱墨浆线、打浆设备、辅助设备等全部从國外引进，为國际一流水平的造纸生产线，产品质量完全与國际接轨。新项目将成为公司2007年业绩增长新引擎。2006年公司推进了两大新项目：与斯道拉恩索亚洲出版用纸有限公司合资成立山东斯道拉恩索华泰纸业有限公司，生产20万吨超级压光纸，超级压光纸可替代印制高级书报杂志的轻量涂布纸，其每吨成本比新闻纸低12%左右，而售价却高出10%以上。公司与新会双水发电厂合作打造120万吨新闻纸或高档文化纸生产基地，其中一期为年产40万吨新闻纸生产线，预计2007年下半年完成，这又为公司2008年业绩增长奠定了基础。公司管理层通过收购大股东华泰集团实现MBO，在一定程度上为企业解决了产权問題以及激励机制問題。公司计划于近期向华泰集团定向增发收购资产实现集团整体上市，收购的热电、纯碱等资产是公司生产必须的原材料，整体上市将进一步完善公司的产业链，减少关联交易，提升盈利水平。预计公司07-09年业绩分别为1.02元、1.31元和1.47元,作为竞争优势突出，成长性高的细分行业龙头，公司应享有高于行业平均值的估值水平，目前晨鸣纸业市盈率为23.78倍，而华泰股份市盈率仅为16.86倍，按预测的未来盈利水平，动态市盈率仅为12倍，价值明显低估。
机构青睐 升势延续
2006年年报披露，前十大流通股东共计持有流通股8441万股，占该股流通股比例为24%，其中南方高增长、富國天合稳健优选、广发策略优选等基金全部是新进的大股东，而QFII國际金融-汇丰-MORGAN STANLEY也继续增持，充分表明机构投资者看好公司未来新项目投产和定向增发后的成长潜力。机构投资者对绩优成长股的投资往往是一个长期的过程，有如此多新基金关照的个股，必然会吸引新增资金追捧。从二级市场走势来看，该股因年报业绩预期大涨之后近期步入高位震荡蓄势阶段，盘口动向显示，低位买盘积极，30日均线支撑力度强劲，随着短线做空浮筹充分清洗，后市有望重拾升势，可重点关注。
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