國药股份：经营效率指标全面提升，推荐 |
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文章来源：顶点财经 点击数： 更新时间：2007-1-31 20:41:33  |
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正文：
國药股份今天公布业绩快报，业绩好于预期。公司06年实戏N饔滴袷杖�28.1亿元，同比增长20.3%；实现净利润8,384万元，每股收益0.63元，同比增长66.5%；这一业绩好于我们原来对公司0.61元的盈利预期。这样看来，我们原来对公司07年0.70元的预期显得太为保守，我们将在公司公布正式年报前后，结合其具体的资产负债表和现金流指标调整盈利预测。
同时，在这份业绩快报中，我们看到公司的各项经营效率指标全面提升：公司毛利率从05年的8.7%提高到8.9%；净利润率从05年的2.2%提高到3.0%。公司在资产负债率很低且没有明显提高的情况下，其ROE从05年的10.1%提升到06年的15.5%。
受益于其良好的资金实力、有效的内部管理和稳健的高端策略，并凭借其品種资源和网络资源，公司的经营表现在医药流通行业中的众多公司中表现得十分突出。虽然，國药股份由于没能最终成为國药控股的资产整合平台，从规模上看，我们还不能称其为医药流通行业中的龙头企业，但公司无论在经营能力、内部管理，还是在资产情况等方面，都是医药流通企业中最好的一家；因此，國药股份仍然是我们在医药流通子行业中的投资首选。从估值来看，按照我们原来07年的保守预期——每股收益0.70元，该股目前07年的市盈率为30倍；估值虽然不低，但公司基本面的情况也非常扎实，股价风险不大。我们维持对该股推荐的投资评级。
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