华业地产：情系“玫瑰”稳步发展 增持 |
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文章来源：顶点财经 点击数： 更新时间：2007-1-27 19:43:23  |
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华业地产06年年报显示，公司主营业务收入中房地产收入为11.08亿元，毛利率23.87%。净利润1.18亿元，每股收益0.34元；分别较上年同期增长938.72%、466.67%。
公司已成功转型，业务发展目标明确。公司通过2005年的资产重组，从纺织服装企业成功转型为房地产企业。并通过收购、控股等多種方式，增加项目土地储备，对北京、深圳两地布痉N鸩酵晟疲煌保岷媳本┫钟械耐恋卮⒈赶钅浚构揪弑噶税略烁拍睢�2006年11月，公司申请定向增发，募集资金将用于收购华业发展持有的深圳市华盛业投资有限公司91.25％的股权，并投资开发深圳和长春两个地产项目，加大房地产开发的力度。
公司项目陆续进入收获期。2006年公司收入主要得益于开发项目“华业东方玫瑰园”一期住宅项目的竣工结算，结算面积为11.44万平方米，结算收入11.08亿元。该项目二期住宅及办公楼“华业國际中心”将是公司2007年收入的主要来源，目前为止销售状况良好。此外，北京朝阳雅苑及长春项目今年将陆续开工建设，这为公司未来两年的业绩稳步增长提供了保证。
公司拿地能力初现，未来发展可期。公司于2006年8月通过“招拍挂”等途径取得“长春华业-玫瑰谷”项目的开发权，在增加土地储备方面积累了一定经验。此外，依据经营计划，公司还将以设立土地一级开发公司等方式加大土地储备，实现土地开发一级与二级的联动。
估值。给予“增持”评级。从公司本身来看，由于公司大股东华业发展具有20年的开发经验，现有北京及长春项目前期工作基本完成，受宏观调控影响较小；另外，从整个行业来看，人民币升值预期，國家宏观调控将促进房地产行业的优化整合，实现行业的健康、可持续发展，这给拥有良好“玫瑰”品牌和一定土地储备的优质上市公司—华业地产带来了发展机遇。我们预计房地产行业07年平均动态市盈率为22倍，结合我们预计的公司2007、2008年每股收益0.43元、0.53元，测算出公司的合理股价应该在9.46元左右，因此给予公司“增持”评级。
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