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瑞银中國证券主管袁淑琴表示，2007年的A股市场是富有挑战性的，波动也会比较大。目前的A股市场还不是泡沫，行情能否持续要看三方面的因素，并采取一些应对措施。
朱茵
昨日，瑞银集团在上海召开年会，瑞银中國证券主管袁淑琴表示，2007年的A股市场是富有挑战性的，波动也会比较大。目前的A股市场还不是泡沫，行情能否持续要看三方面的因素，并采取一些应对措施。
她分析说，中國A股市场现在是亚太区第二大市场，虽然在总市值上其上升幅度小于香港，但总体来说，A股市场跟香港市场已经远远抛开了其他亚洲市场，这个趋势越来越显著。
对以后的趋势判断，她认为应考虑三个方面的因素：
一是要考虑股权贩N靡院螅笤�70%的A股流通，增加了供应；二是H股的回归以及新股的发行，规模相当可观，对提高A股质量有很大的帮助；三是随着股指的上升，投资者对于盈利方面也有一定的预期，万一企业的盈利再追不上的话，或者企业的盈利预期比较低，就会带来股票的抛售压力，市场就会越来越波动。
袁淑琴认为，要坚持理念，不要过分追捧一些高估值的股票；机构投资者同时可以利用参与IPO或者二级市场配售的手段以较低价入市，在市场比较动荡或者跌势中，选择防御性比较强的行业作为重点投资，如运输、能源、电讯等。
瑞银视点：
瑞银：目前A股市场还不是泡沫 [详细]
袁淑琴认为，目前的A股市场还不是泡沫，虽然她出示的数据显示，瑞银的QFII投资在最近的交易中卖出显示活跃。但她表示，在一些股票累计涨幅已经很高的情况下，做了结构性的调整，交投有卖有买，而不是整体卖出。
现在的确是比较高位的市场，但是我觉得还没有到泡沫的程度，因为我们可以看到一些市场改善的地方，比如将有多个质量比较好的公司上市，同时还有H股的回归，这些都可以把一些热钱分流；同时基金为主的资金还在不断进入。应该说，2007年的局面还是比较合理的，供应和需求都在陆陆续续增加，这个情况下，真正形成泡沫的局面还没出现，当然人为的还是可以的，但是从客观的角度看，有供有求，个人觉得应该还是一个比较平稳的局面。当然，2007年无疑将是指数波动非常大的一年。
瑞银对A股长期走势保持“绝对”信心 [详细]
现在依然对中國股市持绝对乐观态度。瑞银中國证券部主管袁淑琴昨日接受记者采访时表示，A股2007年的波动幅度将会比较大，但瑞银对其长期走势仍然保持“绝对”的信心。随着中國股市在过去一年内的大幅上涨，相当部分个股的估值水平已经偏高，预计在2007年，整个市场的波动将会变得较大，因为投资者可能会进行换股的操作。“随着A股市盈率的上升，个股的抛售压力也在相应增加。”但是，袁淑琴强调，出于对中國宏观经济的乐观看法、上市公司质量提高等因素，瑞银仍然看好A股市场的长期走势。
延伸阅读：
标普：A股出现调整是好事 有利日后发展
标准普尔证券研究总监兼副总裁陈丽子昨日表示，原先估计今年Ａ股市场升幅可达约25％，但在今年首月，Ａ股市场升幅已达该行预期目标，近日Ａ股市场出现调整是好事，可以减低Ａ股市场风险，有利日后发展。此外，Ａ股市场陆续出现招股活动，亦有助吸纳内地市场过多资金。
建行研究部描绘2007市场热点:A股牛市将震荡前行
对于市场上有关A股市场是否存在泡沫的争论，建行研究部认为，A股市场将在今年继续上演牛市行情，上涨动力主要来自于國内经济持续向好的基本面以及股权贩N酶母锿瓿珊笸蹲收咝判牡幕指矗羌鄹裾鸬椿岜�2006年频繁，震荡的幅度也会加大。同时，新会计准则的实施，内外资企业所得税的统一，机构投资者的成长以及股指期货的推出，还有人民币升值预期等因素将进一步促进股市的上扬。
富國基金：不会出现大调整
富國基金认为國内股市将渐入佳境，虽然2006年股市强劲上涨，但2007年并不会出现类似1993年和1996年大牛市后的大幅调整。因为现在國内资本市场的基础已经今非昔比，企业盈利的持续增长、市场认可的估值水平上升、人民币升值三大因素将推动资本市场继续向好。富國基金推断，2007年市场中枢将比2006年大幅上升，但是不同行业、不同治理结构的股票，其估值水平将發生重大分化。另外，资金过于猛烈的推动可能诱发2007年某个时段市场剧烈波动。
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