-
市场还有很多洼地需要填平；品牌消费品的未来成长路径是最清晰的；交通运输、钢铁、汽车、电力等是估值洼地；消费、装备行业的龙头公司股价还是合理的。
近日盘面虽呈现剧烈震荡格局，但银行股的 大幅度走强鼓舞了市场人气，收复了部分失地。缘由股权贩N酶母锘镜靡酝瓿桑酥圃糀股市场发展的制度性障碍，以及清欠活动展开和落实，解决大股东长期以来占款問題，投资者对监管层和股市信心明显增强。
A股市场规模发展速度，可从指数涨幅上看，上证综指从1000点到1500点，用了一年时间，从1500点到2000点，用了6个月，从2100点到2847点用了一个月，估计在春节前将破3000点，并预计今年二季度末或三季度初破4000点，2007年底挑战5000点，即在2006年2600点基础上再翻一番。（华练Nと芯克彼� 刘勘）
主题投资成突破口
有意思的是，虽然有估值压力，但昨日A股市场依然出现了“红色星期一”的走势，不少市盈率达到50倍甚至百倍的低价股出现在涨停板行列中。对此，业内人士认为，这主要是因为场外资金非常充沛，兴业银行的冻结资金超过了1万亿元，而这批新多资金出于对牛市的向往以及牛市的赚钱示范效应的存在，他们正在陆续进入A股市场。
而且对于场外充沛的资金来说，估值压力并不是問題的实质，套用体育术语来讲就是纪录是用来打破的，估值压力其实也是用来打破的。打破的动力主要来源于两点，一是重估，比如说对钢铁股的市盈率估值，在熊市时是10倍，甚至可以是8倍，但在牛市里，旺盛的资金就可以将10倍的市盈率抬升至15倍，估值的压力线就从10倍抬升至15倍。
二是通过主题投资，绕过估值压力，比如说股权贩N酶母锼吹木焕笫头判вΓ俦热缢倒筛暮蟮目毓晒啥悸繁涓吹耐蹲驶帷�
新主流热点有望形成
笔者认为四大主题投资极有可能成为未来市场的主流热点：
一是新能源板块，因为新能源板块拥有广阔的应用前景，海外成熟资本市场对太阳能等新能源股也是予以高估值，尚德太阳能的动态市盈率就一度达到70倍。所以，目前A股市场的新能源概念股也可以凭借产业的发展前景而突破目前估值体系的束缚，重点关注天威保变、交大南洋、航天机电、南玻A等。
二是3G产业股。由于3G牌照的发放时间越来越临近，而3G产业的总投资规模又达到万亿规模。所以，中创信测、动力源、大唐电信、高鸿股份甚至中國联通也因此而暴涨。另外，数字电视产业股也会因为商业应用模式的出现而得到较大的表现空间。
三是奥运投资主题。从海外资本市场的发展角度来看，奥运会将给主办方带来积极的经济增长动力，从而产生波及幅度较大的奥运概念股，而2008年北京奥运会正在款款走来，因此，奥运板块的投资机会也会涌现。
四是注资题材。即那些控股股东有雄厚产业基础的个股，因为在目前注资已成潮流的背景下，不排除控股股东注入优质资产而做大市值的目的。因此，盐田港等有注资题材预期或控股股东实力雄厚的品種可继续跟踪。（江苏天鼎）
现实的成长性更值得憧憬
在信息不对称客观存在的目前市场中，按照公开信息对个股年报行情进行套利性操作的空间已经日益狭小。这就要求我们转变对年报行情的思维模式，以更深入的基本面分析来挖掘“后年报”行情中的中线潜力股。去年四季度基金增仓幅度最大的宝钢股份与中远航运，就是因为它们去年三季度业绩出现明显的拐点。
因此通过年报或相关财务数据，对行业以及个股的业绩拐点进行前瞻性的研究，将成为年报业绩浪行情中的新思维模式。
随着外围资金蜂拥进场，成交量不断刷新历史纪录，证券市场牛市行情正在不断深入。券商行业中的相关个股日益受到市场的追捧，尤其是券商龙头中信证券2006年度的净利润同比预增450%以上，使得追逐券商股的热潮更显炙热。都市股份、安信信托连续涨停的强势令市场叹为观止。与此同时，直接受益于证券市场蓬勃发展的行业，也正在受到机构投资者的关注。其中，金融服务与金融软件行业尤其受到广泛的关注。
1月19日，金融软件行业的龙头恒生电子（600570）刊登2006年度业绩预增公告：预计2006年度净利润比上年同期增长600%以上。当日该股复牌后毫无争议的报收涨停。事实上，市场兴奋的并非是该股2006年年报预增600%以上，因为公司2006年三季度已经预增1000%以上。在年报行情的新思维模式下，同行业的金证股份（600446）以及信雅达（500571）均值得中线投资者关注。（屠骏）
牛市会消灭所有被低估的品種
嘉宾精彩观点
市场还有很多洼地需要填平；品牌消费品的未来成长路径是最清晰的；交通运输、钢铁、汽车、电力等是估值洼地；消费、装备行业的龙头公司股价还是合理的。
主持人：上海证券报 唐雪来 王杰
访谈嘉宾：大成价值增长基金兼基金景阳基金经理 杨建华
主持人：市场临近3000点区域，市场的整体估值是否很贵？
嘉宾：如果投资者认为市场不会进入熊市的话，那现在这个市场整体估值水平还是合理的。我判断现在还存在结构性的低估，在整个市场里面还有很多投资机会，还有很多洼地需要填平，还有很多板块估值没有到位。市场趋势已经形成，现在的震荡不能改变这種趋势。
主持人：成长股具体主要是在哪些板块里面？
嘉宾：股改结束以后，随着全流通的到来，很多公司可能会有一个增长的盈利情况。我觉得成长股在消费品里面是最明显的，在这種消费升级的大背景下，这里的品牌消费品的未来成长路径是最清晰的。另外，像金融业，在中國整个经济规模不断发展、人民币升值、整个经济的结构在不断优化的情况下，很多金融股我们认为它的盈利应该说是稳定增长的。另外，中國作为一个制造业大國，我们在很多制造业方面已经很强大，整个产业链也很完善，而且产品也在不断的升级。在这个大的背景下，自然而然有很多投资机会，这里面很多公司我相信也能做到稳定、持续的增长。
主持人：在A股与H股差价不大的板块，比如高速公路板块，是不是有更大的机会？
嘉宾：去年A股是一个牛市的前期，市场主要是围绕人民币升值概念，比如金融、地产，包括消费品等。有一些板块，包括交通运输，还不是市场的主流，所以市场估值方面还有一个提升的过程。随着市场的进一步发展，这个板块会重新估值，这里面的投资机会可能会发现还是有不少的。
主持人：除了高速公路外，还有什么其他的板块存在结构性低估，或者说是估值洼地？
嘉宾：我们认为钢铁、汽车、电力等等，在此前处于熊市的时候，很多股票都唯恐避之不及。比如钢铁，大家担心产能过剩。在估值的时候就很低，虽然很便宜，大家还是不愿意买。所以在未来我们认为这里有一个重新认识的过程，这几个板块都应该存在一定的机会。
主持人：消费、零售和装备制造类股票的估值和市盈率都较高，怎么判断他们的成长性和现在的市盈率是否匹配？
嘉宾：这些公司应该说是被所有基金都很关注的，而且是必须要买的，这是没有什么分歧的，唯一的分歧可能就是以什么价格去买。经过去年的大幅上涨，这个时候是一个关键的时期。大的行业包括消费、装备、银行、地产，这里面的龙头公司我们认为很多还是很合理的。可能从短期来讲不便宜，但是从长期来看，我们投资这类公司是一定能够赚钱的，可以不看今年，看明年、看后年，我们觉得还是值这个价格的。
|
